1.经济增长新引擎:随着中国人均GDP达到1.2万美金,消费e和高新技术将成为增长的新动力。在投资拉动增长阶段,金融体系是以银行为核心间接融资;但高新技术发展的大环境下,会出现更多高风险、高回报的资本市场投资机会。金融体系将从银行间接融资向资本市场直接融资转变,从债务拉动转向股权拉动。
2.货币发行新机制:未来国债将成为货币发行的锚。10月9日中国人民银行创设的“证券、基金、保险公司互换便利,一定程度上将优质股票等同于国债等标的。“离出水口越近,越容易获得水”是大概率事件,证券市场将在e流动性支持下迎来大发展。资本市场率先打响了行情的第一枪,这是本轮牛市非常鲜明的一个特点。
本轮牛市一上来的定位就非常高,也非常超预期,但政策落地需要时间,货币手段的创新和后续财政发力的节奏非常值得关q注。
风险提示:以上信息均不构成投资建议,产e品历史收益,不代表未来表现,投资有风险,入市需谨慎。
新一轮牛市的起点
从情绪驱动的躁动初期,向行情的纵深发展
9月24日至今,中国资产的强势反弹和行情发动初期远超历史的成交量,意味着A股可能已进入了新一轮的牛市,我们要提高对本次上涨行情在战略层面的认知,扭转三年形成的熊市思维。
2.缩短的牛市周期:20%、30%涨跌幅限制股票的加入将缩短牛市的炒作周期,加速市场节奏。
3.货币化棚改的历史启示:2015年6月启动的货币化棚改催生出一波房地产“大牛市”。货币化棚改的货币支撑政策是PSL(抵押补充贷款)创新性工具,其具体路径是:央行通过PSL向国开行发放贷款,国开行通过棚改专项贷款向地方政府发放贷款,地方政府通过货币化安置向棚户区居民发放补偿款,地方政府拆迁卖地后偿还国开行贷款,国开行偿还央行贷款,形成资金流的闭环。与当前最新推出的“互换便利”有异曲同工之处:股票质押换国债、卖掉国债换钱、用钱买股票推升股票价格、质押率提高可以继续贷款。
1.多龙头模式:市场领涨龙头将从单一模式转向强势与弹性共生的多龙头模式,从齐涨齐跌,迅速分化,逐渐形成主线和结构。
当然,仅凭勇气和努力是不够的,还得有智慧和定力,站的更高、看的更远。在变化的市场中不断概括、总结、挖掘人性的最大公约数,大概率是常胜者的秘诀,与其苦练百步穿杨,不如十步开外去射簸箕,这就是《孙子兵法》的核心思想——胜于易。
来源:国信小信
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3.流动性带来的机遇:当前流动性远超过去,未来市场投资将更加多元化,各类投资者大概率都将获得展示交易能力的舞台。
牛市基础,三个层面的认知更新
尤其对于新的投资者,更是要认识到,过去三年熊市形成的规律,将不再适用于未来的行情;但是,历次牛市里留下来的经验和教训,却值得铭记。
责任编辑:何俊熹
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